Commerzbank odrzuca ofertę UniCreditu. Gigantyczne przejęcie może upaść

Jedna z największych batalii bankowych w Europie właśnie weszła w kluczową fazę. Zarząd Commerzbanku oficjalnie wezwał akcjonariuszy do odrzucenia oferty przejęcia złożonej przez włoski UniCredit. Stawką jest instytucja wyceniana na dziesiątki miliardów euro, a cały konflikt może mieć również ogromne znaczenie dla polskiego rynku finansowego.

Powód? Commerzbank kontroluje mBank — jednego z największych banków działających w Polsce.

Niemcy mówią „nie” włoskiemu gigantowi

W oficjalnym komunikacie:

zarząd i rada nadzorcza Commerzbanku jednoznacznie odrzuciły propozycję UniCreditu

Według władz niemieckiego banku:

• oferta jest zbyt niska,
• nie oddaje rzeczywistej wartości spółki,
• oraz nie zapewnia odpowiedniej premii dla akcjonariuszy.

UniCredit chciał przejąć Commerzbank za około 37 mld euro

Włoski bank zaproponował:

0,485 własnej akcji za każdą akcję Commerzbanku

Całość wyceniała niemiecką instytucję na:

około 37 miliardów euro

Problem w tym, że:

• kurs giełdowy był wyższy,
• a analitycy wyceniają bank jeszcze drożej.

Rynek uważa, że Commerzbank jest wart więcej

Według danych Bloomberga:

mediana wycen analityków wynosi około 41,5 euro za akcję

Oferta UniCreditu odpowiadała natomiast:

około 34,56 euro za akcję

Dla wielu inwestorów różnica jest zbyt duża, by zgodzić się na sprzedaż.

Zarząd rekomenduje odrzucenie oferty

Commerzbank nie pozostawił żadnych wątpliwości.

Władze banku oficjalnie zaleciły:

akcjonariuszom nieprzyjmowanie propozycji UniCreditu

To kolejny etap trwającej od wielu miesięcy walki o kontrolę nad jednym z filarów niemieckiego sektora bankowego.

UniCredit już ma ogromne wpływy

Włoski gigant zdążył jednak mocno wejść do akcjonariatu.

Obecnie posiada:

• około 27 proc. akcji Commerzbanku bezpośrednio,
• oraz kontroluje kolejne 12 proc. praw głosu przez instrumenty pochodne.

Łącznie daje mu to bardzo silną pozycję negocjacyjną.

Niemiecki rząd także sprzeciwia się przejęciu

Dużą rolę odgrywa również Berlin.

Państwo niemieckie nadal posiada:

około 12 proc. udziałów w Commerzbanku

I od początku:

otwarcie sprzeciwia się przejęciu przez UniCredit

Niemcy obawiają się:

• utraty kontroli nad strategicznym bankiem,
• przenoszenia decyzji za granicę,
• oraz możliwej redukcji miejsc pracy.

W tle znajduje się polski mBank

Cały konflikt ma także ogromne znaczenie dla Polski.

Commerzbank posiada:

około 69 proc. akcji mBanku

To oznacza, że ewentualne przejęcie mogłoby wpłynąć na:

• strategię mBanku,
• decyzje właścicielskie,
• politykę inwestycyjną,
• a nawet przyszłe ruchy na GPW.

UniCredit chce stworzyć europejskiego giganta

Szef włoskiego banku Andrea Orcel od miesięcy mówi otwarcie:

celem jest budowa jednego z największych banków Europy

Przejęcie Commerzbanku miałoby:

• zwiększyć obecność UniCreditu w Niemczech,
• poprawić skalę działalności,
• oraz stworzyć silniejszą grupę europejską zdolną konkurować z amerykańskimi gigantami finansowymi.

Commerzbank uważa plan za zbyt ryzykowny

Władze niemieckiego banku twierdzą jednak, że:

UniCredit mocno zaniża ryzyka związane z fuzją

Zdaniem zarządu:

• zakładane synergie są zbyt optymistyczne,
• harmonogram integracji nierealny,
• a potencjalne straty przychodów niedoszacowane.

Rozmowy zakończyły się fiaskiem

Na początku roku odbyły się bezpośrednie rozmowy:

• Bettiny Orlopp z Commerzbanku,
• oraz Andrei Orcela z UniCreditu.

Negocjacje:

zakończyły się jednak bez porozumienia

Według mediów różnice między stronami jeszcze bardziej się pogłębiły.

Oferta obowiązuje tylko do połowy czerwca

Formalna propozycja UniCreditu:

obowiązuje do 16 czerwca

Na razie jednak:

• zainteresowanie inwestorów jest umiarkowane,
• a rynek nie wierzy w szybkie porozumienie.

Giełda reaguje ostrożnie

Po publikacji stanowiska Commerzbanku:

• akcje niemieckiego banku spadały o około 1,5 proc.,
• a UniCredit tracił około 1 proc.

To pokazuje, że inwestorzy:

coraz bardziej wątpią w finalizację transakcji

Orcel może jeszcze podnieść ofertę

Andrea Orcel wcześniej sugerował już możliwość:

zwiększenia propozycji dla akcjonariuszy

Warunkiem miałoby być jednak:

• większe zainteresowanie inwestorów,
• lub bardziej konstruktywne rozmowy z Commerzbankiem.

Europa obserwuje jedną z największych transakcji dekady

Eksperci podkreślają, że:

ewentualna fuzja byłaby jedną z największych operacji bankowych w Europie od wielu lat

Dlatego rozwój sytuacji śledzi:

• cały sektor finansowy,
• inwestorzy,
• regulatorzy,
• oraz europejskie rządy.

Na razie jednak wszystko wskazuje na to, że:

gigantyczne przejęcie może utknąć w martwym punkcie.